leyu手机登录：周末要点速递 券商：可收回火箭从0到1迈入黄金发展阶段；空天资源紧缺商业航天事务有望迸发

来源：leyu手机登录    发布时间：2026-01-21 01:55:17

　　1月17日，我国人民银行、国家金融监督管理总局发布告诉，商业用房购房借款最低首付款份额调整为不低于30%。我国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各省级派出机构根据辖区各城市政府调控要求，依照因城施策准则，在全国一致的最低首付款份额基础上，自主确认辖区各城市最低首付款份额下限。

　　1、展望2026年，我国财务方针、货币方针起伏与2025年趋近，国内外流动性宽松仍为首要支撑。我国微观方针结构性发力，美国经济周期仍处于扩张阶段。中性情形下，中美经贸关系根本安稳，高基数加上美国对我国关税仍然比较高，我国出口增速中枢下移至4%左右，全年实践经济进步速度4.5%左右。

　　2、2026年国内财务与货币方针继续性可期，财务方针方面，估计2026年财务方针力度和2025年挨近；货币方针方面，大型银行仍有降准空间，估计2026年降息20BP左右、降准25BP～50BP。2026年A股资金面中长线资金有望稳步入市，对商场构成支撑。在定期存款利率回落趋势下，居民储蓄有望从银行存款中流出，转入理财与稳妥。2026年债券或仍难有长期趋势性时机，理财、险资最佳配备种类或仍为股票。

　　3、海外方面，2026年美联储主席替换在即，海外微观流动性有超预期宽松或许，在中期推举压力下，特朗普继续对美联储施压，降息次数或超预期。增量资金支撑下，股市体现有望强于根本面。但目前商场全体估值偏贵、海外二次通胀危险、科技公司泡沫忧虑以及我国潜在买卖冲突多边化问题，仍是首要危险。一起，商场假如阶段性涨幅过大、速度过快，监管层面也有自动降速考虑。

　　4、配备战略：聚集景气量与性价比。商场估值相对偏高，配备层面需求结合景气量与性价比考虑。自上而下来看，消费、出资、地产仍然偏弱，出口链相对有耐性。自下而上来看，工业趋势热门仍然在科技、有色、储能、电力设备出海，以及反内卷现已落地的化工板块。小票、生长、主题风格在流动性富余阶段仍有继续性。

　　5、科技板块，国内外算力基建方兴未已，AI使用有望跟上。细分来看，光模块、PCB、存储板块景气量连续，存储器有望继续涨价；国内自主可控诉求不断的进步，半导体设备与资料国产化仍是首要亮点；AI使用重视传媒与软件补涨时机。商业航天板块，2026年我国可收回火箭从0到1迈入黄金发展阶段，在中外军备竞赛逻辑下，主题买卖时机有望遵循全年。根本金属板块，买卖逻辑有望从供应缩短转向需求上升。

　　1、空天资源紧缺，三要素驱动商业航天事务迸发。方针支撑、ITU强制要求及空天资源抢占驱动商业航天事务迸发。方针支撑：2025年作为“新质出产力”落地元年，随国家航天局商业航天司的建立及科创板第五套规范的放宽，方针盈余正加快转化为工业盈余。ITU（国际电联）频轨资源“先到先得”规矩及“里程碑”发射要求，为我国“国网”与“千帆”两大星座按下了加快键。未来5年，我国面对约2500颗卫星的发射缺口，发射服务将从“卖方商场”转向“求过于供”，倒逼运力迸发。

　　2、空天资源有限，低轨空间轨道（LEO）和无线电频率（Ka/Ku/V/Q/V等频段）是具有战略特点的不行再生资源，我国需快速发射卫星保持组网要求，并把握太空“路权”。Space X“复用+高频”跑通商业闭环，重塑职业估值逻辑。工业化降本是中心壁垒：Space X经过猎鹰9号的极致复用（单枚火箭复用超10次，单次发射本钱较一次性火箭下降约63%），成功将航天发射从“定制化科研活动”转化为“规范化工业流水线”。极致的本钱控制才能是商业航天盈余的条件。

　　3、三大事务助力Space X快速完成商业闭环：Space X经过Starlink（C端高频订阅流）、发射服务（B端垄断性基载）与Starshield（G端高毛利国防订单）构建稳健的收入“铁三角”。商业航天不再是烧钱的无底洞，而是具有高生长、高毛利的万亿级赛道。Space X的成功途径为我国商业航天供给了明晰的对标蓝图：火箭可收回是必选项。蓝箭航天、星河动力等国内头部企业正加快推进液氧甲烷及收回技能，2026年将是我国版“猎鹰时间”到来的要害节点，具有收回才能的企业将享用最大的估值溢价。

　　4、主张重视卫星侧批产放量及火箭侧降本增效相关标的。卫星侧“批产放量”逻辑：国网星座与千帆星座进入密布发射期，卫星制作从定制化走向流水线出产。高价值占比的相控阵天线、星载通讯载荷、中心处理芯片有望成为弹性最大的环节。引荐重视信科移动（载荷相控阵）、臻雷科技（射频芯片）、航天电子（激光通讯终端）等标的。

　　5、火箭侧“降本增效”逻辑：对标Space X，下降发射本钱的中心在于复用技能与先进制作。跟着头部商业航天公司蓝箭等上市流程及可收回火箭实验的推进，国网及千帆星座组网推进，火箭制作上游金属3D打印、航天电子测控、特种资料供货商等有望直接获益于火箭规模化量产。引荐重视飞亚达（拟收买漫空齿轮探究航天事务）、铂力特（金属3D打印）、超捷股份（箭体制作）、昊志机电（航天电机）等标的。

　　1、方针面：2026年1月7日，国家工业与信息化部等八部分联合印发了《“人工智能+制作”专项举动施行定见》，提出要“推进智能配备迭代”，要点提及AI在高端医疗配备、长途医疗等场景使用，相关范畴有望明显获益于方针驱动。

　　2、热门催化：2026年1月12日，Tempus AI发布2025年开始成绩：营收同比增加83%，到2025年12月31日，其合同总价值已打破11亿美元，创下历史上最新的记载。2026年1月12日，英伟达和礼来宣告建立人工智能联合立异实验室，旨在加快药物研制，两边将在未来五年内一起出资至多10亿美元用于基础设施和研讨。海外AI医疗公司成绩高增预期及全球业界头部公司继续加大投入，有望映射国内同类公司未来成绩预期。

　　3、“AI+医疗”商场有望超千亿美元，板块享用估值溢价。商场空间方面，“AI+医疗”职业人工智能解决方案的全球商场规模估计将由2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元，CAGR为35.5%，我国商场至2030年有望到达168.3亿美元，职业存在迸发式增加时机。在国内方针导向下，医疗AI三类证批阅加快，“AI+医疗”相对传统医药研制优势明显，在算法+数据+临床场景闭环构建护城河，板块享用估值溢价。

　　4、AI在制药、辅佐确诊、医疗服务等范畴步入老练阶段，在制药范畴，凭仗AI技能渠道强壮的数据剖析和模型猜测才能，相关公司在分子规划和药物挑选方面可以大起伏的进步药物的研制功率和成功率。在印象/手术范畴：AI经过在医疗印象剖析方向深度学习，能快速辨认病灶，完成精准确诊；AI亦能辅佐术前及术中及时规划，并供给归纳解决方案。

　　5、获益标的，以下四大“AI+医疗”方向相关公司有望获益：AI+制药：晶泰控股、英矽智能、泓博医药、成都先导等；AI+印象/手术：联影智能、天智航等；AI+辅佐确诊：华大基因、华大智造、润达医疗、迪安确诊、安必相等；AI+医疗服务：讯飞医疗科技、美年健康、医渡科技、卫宁健康等。